Aktuelle Einschätzung zu Avoca Resources Ltd.
03.09.2010 | Siegel, Martin
Avoca Resources Ltd. (AUS, Kurs 3,30 A$, MKP 959 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) einen Anstieg der Goldproduktion auf 67.047 oz, was einer Jahresrate von etwa 270.000 oz entspricht und leicht unter dem Produktionsziel von 280.000 oz für das Geschäftsjahr 2010/2011 liegt. Bis zum Geschäftsjahr 2012/13 soll die Produktion auf jährlich 400.000 oz erhöht werden. Die Produktion in der Trident Mine fiel von 50.952 oz auf 38.775 oz zurück, wobei die Nettoproduktionskosten von 416 $/oz auf 610 $/oz anstiegen. In der South Kalgoorlie Mine konnte das Produktionsziel von 24.000 oz mit 28.272 oz deutlich übertroffen werden.
Bei Nettoproduktionskosten von 583 $/oz (416 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.236 $/oz (1.098 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 682 auf 653 $/oz leicht zurück. Im Geschäftsjahr 2009/10 erreichte der operative Gewinn 66,4 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 13,8 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 280.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 15,3 Jahre.
Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 42,5 Mio. A$ (38,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 145,4 Mio. A$ (130,1 Mio. A$)
Beurteilung:
Avoca präsentiert sich als erfolgreicher mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die solide Gewinnspanne, die Ausweitung der Reserven und Ressourcen, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Sollte Avoca eine jährliche Produktion von 280.000 oz bei einer Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,9 zurückfallen.
Avoca ist im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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