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Aktuelle Einschätzung zu OceanaGold Corp.

23.12.2010  |  Siegel, Martin
OceanaGold Corp. (AUS, Kurs 3,63 A$, MKP 831 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der neuseeländischen Macraes Mine Goldverkäufe von 67.672 oz (67.541 oz), was einer Jahresrate von etwa 270.000 oz entspricht und am unteren Rand der angestrebten Produktion zwischen 270.000 und 290.000 oz für 2010 liegt.

Bei Nettoproduktionskosten von 568 $/oz (564 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.232 $/oz (1.191 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 627 auf 664 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 20,9 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 10,4 oder 309 $/oz entspricht. Belastet wird das Ergebnis von Abschreibungen in Höhe von 264 $/oz.

Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,5 Jahre (6,4 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen bei 12,6 Jahre (10,5 Jahre).

Zusätzlich verfügt Oceana im philippinischen Didipio Projekt über 1,01 Mio. oz Goldreserven. Die Entwicklung des Didipio Projekts wurde im Mai 2008 wegen gestiegener Investitionskosten und dem fallenden Kupferpreis gestoppt. Die Vorwärtsverkäufe wurden komplett geschlossen.

Am 30.09.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 55,4 Mio. A$ (46,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 325,8 Mio. A$ (303,3 Mio. A$) gegenüber. Am 20.10.10 konnten über eine Kapitalerhöhung 115,5 Mio A$ aufgenommen werden, mit denen die Kreditbelastung reduziert wurde.


Zusammenfassung:

Oceana präsentiert sich mit einer jährlichen Produktion von etwa 270.000 oz als größter Goldproduzent Neuseelands. Durch die Glattstellung der Vorwärtsverkäufe hat Oceana die Gewinnfähigkeit dramatisch verbessert. Positiv sind die stabile Produktion und die Substanz aus dem Didipio Projekt. Sollte Oceana bei einer jährlichen Produktion von 270.000 oz einen Gewinnspanne von 400 A$/oz erzielen können, würde das KGV auf 7,7 zurückfallen. Negativ sind die hohen Abschreibungen.

Oceana ist eine der größten Positionen im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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