Aktuelle Einschätzung zu Newmont Mining Corp.
16.09.2011 | Siegel, Martin
Newmont Mining Corp. (NA, Kurs 64,29 $, MKP 31.692 Mio. $) meldet für das Juniquartal (Märzquartal 2010) einen Rückgang der Goldproduktion auf 1,23 Mio. oz (1,3 Mio. oz), was einer Jahresrate von etwa 4,9 Mio. oz entspricht und unter dem Produktionsziel von 5,1 bis 5,3 Mio. oz liegt. Die Kupferproduktion war sogar von 41.000 t auf 20.000 t rückläufig. Die Produktion verteilt sich auf etwa 40% in Nordamerika, 40% in Australien und 20% in Südamerika und Afrika. Bei Nettoproduktionskosten von 583 $/oz (480 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.501 $/oz (1.106 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 626 auf 918 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 472 Mio. $ (817,3 Mio. $), was einem aktuellen KGV von 16,8 oder 384 $/oz (571 $/oz) entspricht.
Der sinkende Gewinn ist auf den Einbruch der Einnahmen aus der Kupferproduktion zurückzuführen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,3 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 22,3 Jahre. Die Quartalsdividende wurde auf 0,20 $ angehoben, was einer jährlichen Rendite von 1,2% (0,7%) entspricht. Am 30.06.11 (31.03.10) stand einem Cashbestand von 1,9 Mrd. $ (3,7 Mrd. $) eine gesamte Kreditbelastung von 11,6 Mrd. $ (10,2 Mrd. $) gegenüber.
Beurteilung:
Newmont präsentiert sich mit einem KGV von 16,8 als profitabler nordamerikanischer Standardgoldwert. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen, die fehlende Belastung durch Vorwärtsverkäufe und der steigende Cashbestand. Negativ sind die steigende Kreditbelastung und die Unfähigkeit, den gestiegenen Goldpreis in höhere Gewinne umzusetzen.
Newmont ist derzeit im Stabilitas Gold+Resourcen und im Stabilitas Growth und Small Cap Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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