Aktuelle Einschätzung zu Resolute Mining Ltd.
21.12.2010 | Siegel, Martin
Resolute Mining Ltd. (AUS, Kurs 1,285 A$, MKP 587 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) eine Goldproduktion von 80.819 oz (80.990 oz), was einer Jahresrate von etwa 360.000 oz entspricht. In der Golden Pride Mine in Tansania wurden 25.546 oz (34.651 oz) bei Nettoproduktionskosten von 818 $/oz (532 $/oz) gewonnen. In der australischen Ravenswood Mine erreichte die Produktion 29.451 oz (28.161 oz) bei Nettoproduktionskosten von 938 $/oz (811 $/oz). Die Produktion in der Syama Mine (Resolute Anteil 80%) in Mali erhöhte sich von 14.542 oz auf 20.658 oz (Resolute Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 982 $/oz (882 $/oz) und bleibt weit hinter der angestrebten Jahresrate von 200.000 oz zurück.
Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 914 $/oz (714 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.141 $/oz (1.031 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 317 auf 227 $/oz weiter zurück. Im Geschäftsjahr 2009/10 verzeichnete Resolute einen operativen Verlust von 40,0 Mio. A$ oder 113 $/oz.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,2 Jahre (9,7 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 14,3 Jahre. Resolute verfügt in Tansania und Ghana über weitere Projekte mit nachgewiesenen Ressourcen. Die Vorwärtsverkäufe wurden mit einem Aufwand von 80,1 Mio. A$ geschlossen.
Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 18,3 Mio. A$ (27,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 329,6 Mio. A$ (332,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Resolute präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit großen Stärken und Schwächen. Positiv sind das Wachstumspotential aus dem Syama Projekt, die umfangreichen Reserven und Ressourcen, die Erfolge bei der Exploration sowie der hohe Hebel auf den Goldpreis. Negativ sind der schleppende Produktionsbeginn im Syama Projekt, die auslaufenden Reserven in der Golden Pride Mine, die umfangreichen Kredite sowie das Länderrisiko in Mali. Die Gewinnmöglichkeiten wurden in den letzten Jahren durch umfangreiche Vorwärtsverkäufe vollständig zunichte gemacht. Die Vorwärtsverkäufe konnten jedoch mittlerweile geschlossen werden. Sollte Resolute bei einer jährlichen Produktion von 300.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz erzielen, würde das KGV auf 9,8 zurückfallen.
Resolute ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.