Vault Minerals Ltd.: Prognosen sind da

Goldproduzent Vault Minerals veröffentlichte heute endlich die Prognosen für das neue Geschäftsjahr und stellte gleichzeitig einen längerfristigen 3-Jahresausblick zur Verfügung: Link.

Im laufenden Geschäftsjahr (01.07.2025 – 30.06.2026) sollen 332.000 bis 360.000 Unzen Gold zu AISC von 2.650 – 2.850 AUD produziert werden. Zum Vergleich, im abgelaufenen Geschäftsjahr produzierte Vault Minerals 385.232 Unzen Gold zu AISC von 2.422 AUD. Diese Prognose ist eher enttäuschend, wird vom Unternehmen aber damit begründet, dass das Unternehmen die Deflector Mine auf ein Eigentümer-Betreiber-Modell umstellen wird und sich gleichzeitig der der Schwerpunkt der Bergbauaktivitäten nach Deflector South West und Spanish Galleon verlagert. In den folgenden Geschäftsjahren soll die Produktion stufenweise gesteigert werden und im Geschäftsjahr 2028 im Idealfall die 400.000 Unzen-Marke geknackt werden:



Zu den bestehenden Minen in Westaustralien soll sich ab November 2027 die Sugar Zone als neue Mine in Kanada hinzugesellen. Bekommt das Unternehmen die Genehmigung für die beantragten Abraumhalden, dann soll die Mine ab Juli 2026 entwickelt werden und die Goldproduktion soll dann Ende 2027 starten. Das ist ein weiter Weg und hier hätte ich mir eine schnellere Entwicklung gewünscht bzw. im Idealfall hoffe ich darauf, dass Vault diese Mine zu guten Konditionen verkaufen kann und sich das Unternehmen komplett auf Australien fokussiert.


Einschätzung:

Kalkuliere ich mit den Mittelwerten, dann landen wir bei 346.000 Unzen zu AISC von 2.750 AUD, was ca. 1.830 USD entspricht. Im Vergleich zum Vorjahr ist das enttäuschend, wobei der Ausblick auf die nächsten Jahre dann besser aussieht und die Vorwärtsverkäufe weniger werden.

Allerdings erhöht sich somit auch die Bewertung. Bei einem Goldpreis von 3.000 USD komme ich auf ein vereinfachtes KGV von 7,5 und bei einem Goldpreis von 3.500 USD auf 5,28.

Das ist nicht teuer, jedoch haben wir nun die Situation, dass eine Westgold mit einer Prognose von 365.000 Unzen zu AISC von 1.831 USD "gleichwertig" erscheint, aber vom Börsenwert fast 400 Millionen USD leichter ist und die KGVs bei 6,02 bzw. 4,24 dann auch noch günstiger erscheinen.

Der Markt scheint diese heute dann auch bemerkt zu haben. Vault konnte um 4,55% zulegen:



Doch Westgold (ASX: WGX) zog stärker um 6,05% nach oben:



© Hannes Huster
Quelle: Auszug aus dem Börsenbrief "Der Goldreport"



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